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商业模式• 帐算不过来，生意没钱赚。成长过程中，阶段性的亏损不怕，但随着规模和品牌的提升，亏损有没有收窄的趋势，是个核心问题。最怕的就是规模越大，亏的越多，且没有收窄的趋势。• 通过大规模的补贴来占领市场，一旦补贴停了，用户都跑了。通过补贴获客本身没有问题，但是要建立在良好的产品体验和用户留存基础上。

该行指，展望未来四环医药心血管组合销售预计将继续受到来自医保控费，以及医保支付方式改革的压力，但是该等影响有望逐步减少。该行认为威澳以及源之久及杏唯通过渠道下沉，将具备一定的销售增长潜力。该行预计新产品的强劲增速将会维持，特别是杰澳与回能，分别在2018上半年新纳入8个与3个省级医保目录。此外，仿制药产线的扩张预计将为公司近期业绩增长带来新的驱动力。该行因此预料利润增速将在2018年触底反弹并重返高个位数。

女鞋龙头企业的发展落后，与它们这些年来对于消费升级的洞察不足有着极大关系。近些年里，消费升级令女鞋消费者们的购买诉求、购买频次及购买渠道都发生了极大改变。以购买诉求为例，当下消费者对鞋履的时尚度和风格要求更高、更多元，认为鞋履作为一件重要的时尚单品，也是表达自我个性的途径。但大多数女鞋龙头企业在过去的十几年，走的是一条“无差别生产”、“规模式扩张”的道路，依靠开店和产品营销来打开市场，在设计领域的“荒芜”度极高，雷同现象比比皆是。对原创设计漠视、同质化产品迭出，一定意义上也加剧了市场竞争。

另外，该行亦对公司的资产负债表有更清楚的了解，相信其资本开支周期及负债率已在2017年见顶，未来的负债率将会下跌，现金流亦会有所改善。公司的股价已触及历史低位，而上述的潜在上行因素仍未在市场估值中反映出来。瑞银续指，公司的2.5G技术有良好的营运往绩记录，现金流强劲，以及项目内部回报率合理达到超过10至12%，并值得有更高的估值，认为市场对3G技术抱审慎态度，相信是由于它是首次推出，在全球未有营运者，且遇到延误。该行将公司2018至2020年的每股盈利预测下调6至11%，以主要反映公司宣布A股发行计划，直接电力销售的影响，以及上半年收入指引有折让。

小摩：中国铁塔首予增持评级 目标价1.4元小摩发表研究报告，首予中国铁塔“增持”评级，以现金流折现率计，目标价1.4元，并称公司于内地市场收入市占率达97%，相信公司将受惠于内地对领先电信基建的追求及行业信息化需求。该行预测，公司2017至2022年收入、税息折旧及摊销前盈利（EBITDA）及盈利复合年增长率为9%、9%及52%，租赁比率将由2017年的1.44升至2022年的1.81，资本回报率由2.1%升至6.5%。

Xue Bin （Jason） Peng等人的新系统名为“DeepMimic”，具有略为不同的工作原理。该系统并不是将模拟角色推向特定的最终目标，例如走路等动作，而是利用动作捕捉片段来向人工智能“展示”最终目标应该是什么样的。在实验中，研究团队从奔跑、投掷、跳跃和后空翻等超过25种不同的形体动作中获取了动作捕捉数据，从而“定义技能所需的风格和形态”。Xue Bin （Jason） Peng在伯克利人工智能研究（Berkeley Artificial Intelligence Research，BAIR）博客中对此进行了解释。