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相反，我们认为成长行业PB高是企业投资回报率高的体现。在《从价值与信用入手》一书中，作者提出市净率估值实际是由企业投资报酬率和全社会平均的投资报酬率所决定的，即企业投资报酬率上升导致股价上涨而净资产不变，从而市净率估值上升。具体而言，股价市场价格变动反映了投资者对企业预期表现相应的市场反应。投资者的主要目的是通过投资获得收益最大化，投资者对于预期收益回报更高的企业投资意愿更加强烈。在这种情况下，新的投资者希望通过购入股票以获得投资机会，但股票持有者因为预期回报客观也不愿意售出手中的股权，在市场供小于需的情况下股价自然随之上涨。同时，企业盈利水平的绝对值不能准确反映公司的完整或准确的盈利能力，企业受市场环境影响在不同市场周期阶段的盈利水平可能会有较大偏差。经济下行周期时利润减少不代表公司的盈利水平低，经济繁荣时期高利润率也不代表企业价值高，在衡量企业盈利水平时应使用比较社会平均投资报酬率的相对值。

那么，在成长股集中的低ROE、高PB区域，具体应该如何看待成长股的投资机遇呢？这将是下文我们重点探讨的问题。3．再看PB-ROE：发现不曾领略的成长在市场十分关注的成长领域，往往处于高PB，低ROE的象限，在PB-ROE模型中并不讨好。因此，有些人认为成长行业所属的左上方，天然没有配置价值。对于这点，我们是不认同的。相反，我们认为左上方是挖掘优质成长股的大本营，我们认为应该在重新审视静态视角下成长行业PB、ROE及两者关系的基础上从动态的视角进行判断。

国家医疗保障局局长胡静林：重点考虑基本药物、癌症、罕见病用药、慢性病和儿童疾病用药。目录调整也不能只进不出，不具备条件的药品要调出目录。通过我们的工作优化目录结构，让更多救命好药进入医保。在谈及医保骗保问题时，国家医疗保障局局长胡静林回应说，打击骗保是今年医保工作的头等大事，坚决维护医保基金安全，绝不让医保基金成为“唐僧肉”。

责任编辑：万露起草组解读政府工作报告：减税力度超预期，80%规模体现在制造业上来源：21世纪经济报道 21财经APP 周慧 北京报道这次减税80%以上的规模都体现在制造业，减税后我国的企业税赋在国际上处于中等水平。3月5日下午，《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏解读《政府工作报告》有关情况。21世纪经济报道记者从国务院新闻办发布会现场获悉，黄守宏介绍说，上午报告发布后，网民朋友对《政府工作报告》也给予了高度的评价，认为今年很多政策的力度之大出乎意料，可以说是干货满满。

在今年7月美国商务部就进口汽车232调查举行的一场听证会上，来自汽车企业的代表表达了对潜在汽车关税的担忧，认为这将导致美国国内消费者购买价格上升。一旦其他国家采取汽车关税报复措施，美国车企将面临公司利润缩水、进入国外市场变得更难的困境。彼得森国际经济研究所的上诉报告显示，如果特朗普对进口汽车全部征收25%的关税，美国汽车和零部件行业将在未来一到三年减少产量1.5%，失去19.5万个就业岗位。

不过，他指出，当年美的和格力在知识产权方面也有很激烈的对峙，而这种一线品牌的竞争并没有对行业产生过多影响，因此像格力与奥克斯这种一线品牌和二线品牌之间的“口水战”，最终也可能不了了之。新京报快讯 统计局网站9月4日披露，据对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2019年8月下旬与8月中旬相比，19种产品价格上涨，24种下降，7种持平。具体来看，生猪（外三元）、花生（油料花生米）涨幅较大，分别涨10.7%、5.5%。